Міжнародне рейтингове агентство S&P Global Ratings підвищило довгостроковий та короткостроковий суверенні кредитні рейтинги України в іноземній валюті до рівня "CCC+/C". Раніше країна перебувала у стані "вибіркового дефолту" (рівень SD). Прогноз за рейтингами встановлено як "стабільний".

Ключовим фактором для цього кроку стало успішне завершення обміну державних деривативів (ВВП-варантів) на суму 2,6 мільярда доларів на нові облігації серій B та C наприкінці грудня 2025 року. Ці папери перебували у дефолті після пропущеного платежу в червні минулого року, але теперішня реструктуризація дозволила агентству переглянути оцінку платоспроможності держави.

Попри те, що крихітна частка комерційного боргу (менше 2,5%) все ще перебуває в процесі переговорів, аналітики S&P вважають, що уряд здатен обслуговувати поточні зобов'язання. Цьому сприяє історичний максимум золотовалютних резервів України, які на кінець 2025 року сягнули 57,3 мільярда доларів.

Що очікує економіку у 2026 році: ключові тези звіту

Донорська підтримка: ЄС зобов'язався надати кредит на суму 90 мільярдів євро. Разом із коштами від країн G7 це повністю покриває фінансові потреби України на 2026 та 2027 роки. Виплати мають розпочатися вже у квітні, проте вони прив'язані до реформ у сфері боротьби з корупцією та нагляду за оборонними закупівлями.

Боргове навантаження: Протягом наступних трьох років потреби у виплатах за іноземними комерційними боргами суттєво знизилися — у середньому до 1 мільярда доларів на рік. Перше велике погашення тіла кредиту за іноземними облігаціями заплановане лише на 2029 рік.

Воєнний фактор: Агентство базує свій прогноз на припущенні, що активні бойові дії триватимуть протягом усього 2026 року. Окуповані території зараз становлять близько 20% площі країни, що відповідає втраті 8–9% довоєнного ВВП.

Ціна відбудови: За оцінками аналітиків, післявоєнне відновлення України коштуватиме щонайменше 0,5 трильйона доларів, що у 2,5 раза перевищує річний обсяг ВВП країни.

Сценарії на майбутнє

Стабільний прогноз відображає баланс між значною фінансовою допомогою союзників та ризиками, які несе тривала війна.

S&P може знизити рейтинг, якщо ситуація з безпекою погіршиться, що спричинить тиск на валютні резерви або змусить державу знову йти на реструктуризацію комерційних боргів. Натомість підвищення рейтингу можливе за умови значного покращення макроекономічних прогнозів та стабілізації безпекової ситуації у середньостроковій перспективі.